加快推進(jìn)二次創(chuàng)業(yè)，推動(dòng)農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)跨越式、超常規(guī)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)農(nóng)墾在全省現(xiàn)代農(nóng)業(yè)中領(lǐng)先，農(nóng)場全面達(dá)小康在所在區(qū)域中爭先，這是省委、省政府對(duì)農(nóng)墾的殷切期望。如何實(shí)現(xiàn)農(nóng)墾的跨越發(fā)展呢？筆者認(rèn)為，積極參與資本市場，努力培育上市公司，對(duì)推進(jìn)農(nóng)墾的二次創(chuàng)業(yè)具有非凡的意義。

    第一，有利于江蘇農(nóng)墾形成新的經(jīng)濟(jì)格局。目前，江蘇農(nóng)墾仍是以地域和場域?yàn)橹鞯膲K塊經(jīng)濟(jì)格局，隨著改革的深入，將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐詶l為主、條塊結(jié)合的經(jīng)濟(jì)格局。目前，北京、上海、天津等墾區(qū)都是走這條路子，北京墾區(qū)已有12家專業(yè)經(jīng)濟(jì)公司，上海墾區(qū)已成立18家專業(yè)經(jīng)濟(jì)公司，發(fā)展效果良好。集團(tuán)公司將逐步打破行政區(qū)域和場域的限制，按照資產(chǎn)相近或相同的原則，成立跨農(nóng)場、跨區(qū)域的專業(yè)經(jīng)濟(jì)公司，形成上面是省農(nóng)墾集團(tuán)公司，下面是各專業(yè)經(jīng)濟(jì)公司，再下面是農(nóng)場和農(nóng)戶（職工）的經(jīng)濟(jì)體制結(jié)構(gòu)。集團(tuán)公司主要從事生產(chǎn)經(jīng)營，各農(nóng)場是生產(chǎn)基地，農(nóng)戶（職工）是基本生產(chǎn)單位。江蘇墾區(qū)雖然也組建了米業(yè)和大華種業(yè)等公司，但塊塊經(jīng)濟(jì)格局仍沒有根本的變化，集團(tuán)公司與各農(nóng)場關(guān)系沒有理順，基本上還是以行政關(guān)系為主。所以，我們要加快成立專業(yè)經(jīng)濟(jì)公司，推進(jìn)農(nóng)墾的集團(tuán)化、股份化、產(chǎn)業(yè)化，實(shí)現(xiàn)農(nóng)墾體制的創(chuàng)新。在這個(gè)過程中，將現(xiàn)有專業(yè)經(jīng)濟(jì)公司改制為股份有限公司，并著手發(fā)行股票，或按資產(chǎn)相近的原則，以上市為目的，直接組建新的股份有限公司，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，逐步形成農(nóng)墾新的經(jīng)濟(jì)格局。

    第二，有利于推進(jìn)農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)跨越發(fā)展。近幾年來，江蘇農(nóng)墾外爭政策，內(nèi)抓改革，加上國家對(duì)農(nóng)業(yè)的大力扶持和糧價(jià)的走高，墾區(qū)經(jīng)濟(jì)效益出現(xiàn)連續(xù)大幅增長的大好局面。但不可否認(rèn)的是，農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)總量仍是偏小，在全省經(jīng)濟(jì)中比重不大，發(fā)展速度低于全省平均增長速度，經(jīng)濟(jì)發(fā)展步子不快。目前增長的效益中，相當(dāng)部分來自于政策的扶持，真正由農(nóng)墾企業(yè)內(nèi)生機(jī)制產(chǎn)生的效益還不是很多。通過組建新的上市公司，農(nóng)墾可以培育更多的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，并以上市公司為龍頭，通過不斷的購并重組，實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張，帶動(dòng)農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不斷做大農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)總量。目前各類企業(yè)中，上市公司因?yàn)橛型陚涞臋C(jī)制和直接融資渠道，有完善的法人治理結(jié)構(gòu)，發(fā)展速度高于其他各類企業(yè)，有的企業(yè)的發(fā)展速度是驚人的。如深市的中集集團(tuán)（000039），1994年剛上市時(shí)，企業(yè)凈資產(chǎn)是1.1億元，到2005年凈資產(chǎn)擴(kuò)張為119.6億元，主營業(yè)務(wù)收入由94年的8.8億元，發(fā)展為05年的331.6億元，凈利潤94年為0.79億元，05年則為27.7億元，該公司已成為國內(nèi)外集裝箱行業(yè)的龍頭企業(yè)，占有市場份額50%。這樣超常規(guī)發(fā)展的例子在上市公司中為數(shù)不少。正因?yàn)樯鲜泄景l(fā)展速度快，經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用明顯，所以，各地政府都大力推動(dòng)區(qū)域內(nèi)企業(yè)加快上市，“江陰板塊”就是非常典型的例子。江陰市委、市政府在九十年代就充分認(rèn)識(shí)到上市公司對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，積極采取鼓勵(lì)政策，培育和推進(jìn)江陰企業(yè)上市，目前已有18家上市公司，其中國內(nèi)15家，海外上市3家。這18家上市公司初次發(fā)行股票時(shí)共募集資金83億元,2005年15家國內(nèi)上市公司總產(chǎn)值303.23億元,凈資產(chǎn)126.28億元,主營收入162.63億元。05年,以18家上市公司為核心的18家企業(yè)集團(tuán),銷售收入和利稅比重已占到江陰經(jīng)濟(jì)的一半,有力地拉動(dòng)了江陰的發(fā)展,使江陰成為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)大的縣級(jí)市,這一現(xiàn)象被經(jīng)濟(jì)界稱為“江陰現(xiàn)象”。江蘇農(nóng)墾在今后幾年內(nèi)若能運(yùn)作幾家企業(yè)上市，或通過買殼控制幾家上市企業(yè)，再通過資本運(yùn)作，一定能極大地推動(dòng)農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)上一個(gè)新臺(tái)階。

    第三，有利于盤活農(nóng)墾的存量資產(chǎn)，調(diào)整農(nóng)墾產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升農(nóng)墾產(chǎn)業(yè)水平。江蘇農(nóng)墾存量資金眾多，土地資源較為豐富?？刂迫舾杉疑鲜泄竞?，通過配股、增發(fā)、定向增發(fā)等形式，我們可以逐步將農(nóng)墾的存量資產(chǎn)并入上市公司，由上市公司對(duì)原有資產(chǎn)進(jìn)行改造、調(diào)整、升級(jí)、擴(kuò)充，提高原有資產(chǎn)的贏利水平，從而進(jìn)一步調(diào)整農(nóng)墾產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升農(nóng)墾產(chǎn)業(yè)水平。如果各方面條件成熟，農(nóng)墾可以實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)的整體上市，即將農(nóng)墾絕大部分的經(jīng)營性資產(chǎn)并進(jìn)上市公司，實(shí)現(xiàn)農(nóng)墾存量資產(chǎn)的證券化。

第四，有利于江蘇農(nóng)墾建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。這幾年，江蘇農(nóng)墾的改革不斷深入，大多數(shù)企業(yè)初步建立起現(xiàn)代企業(yè)制度的框架。但我們也看到，農(nóng)墾的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)并沒有到位，還有很大的差距，主要表現(xiàn)在：農(nóng)墾還有一定的行政職能，政企尚未完全分開；集團(tuán)公司仍是國有獨(dú)資企業(yè)，因?yàn)檗r(nóng)墾體制的特殊性，暫且難以改為多法人的有限責(zé)任公司；已經(jīng)改制的企業(yè)，法人治理結(jié)構(gòu)尚未完善，內(nèi)部制衡機(jī)制不分健全，存在內(nèi)部人控制的現(xiàn)象，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、黨委會(huì)、經(jīng)理層權(quán)責(zé)并不完全明確；集團(tuán)公司對(duì)控參股企業(yè)資產(chǎn)監(jiān)管體制尚不健全，產(chǎn)權(quán)代表不到位，企業(yè)經(jīng)營管理水平不高，凈資產(chǎn)利潤率難以超越行業(yè)水平?，F(xiàn)代產(chǎn)業(yè)制度的特點(diǎn)是“產(chǎn)權(quán)清晰，權(quán)責(zé)明確、政企分開，管理科學(xué)”，而上市公司是現(xiàn)代企業(yè)制度的典型代表。如果我們通過資產(chǎn)整合，控股多家上市公司，那么農(nóng)墾相當(dāng)部分資產(chǎn)就能進(jìn)入上市公司，企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)問題也就迎刃而解了。

    第五，有利于迅速提高江蘇農(nóng)墾的知名度。證券市場是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中吸引人氣最多的行業(yè)，其一舉一動(dòng)受到無數(shù)眼球的關(guān)注。一些企業(yè)特別是民營企業(yè)和大型國企，正是利用這點(diǎn)，在證券市場呼風(fēng)喚雨，迅速提高知名度，從而成為知名企業(yè)。江蘇農(nóng)墾通過發(fā)行新股和收購上市公司，實(shí)行資產(chǎn)置換，進(jìn)行大規(guī)模的資本運(yùn)作，可以證明自己的實(shí)力和經(jīng)營能力，營造企業(yè)良好的市場形象，迅速提高江蘇農(nóng)墾的知名度。

    第六，有利于江蘇農(nóng)墾籌集發(fā)展資金，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，提高國有資產(chǎn)的控制力、帶動(dòng)力。證券市場是直接融資的主要平臺(tái)，籌資量大、籌集的資金長期而又穩(wěn)定、籌資形式多樣和可以連續(xù)不斷的籌資是證券市場籌資的主要特點(diǎn)。一般新股發(fā)行籌資少則近億，多則幾個(gè)億甚至幾十個(gè)億，只要公司經(jīng)營正常，理論上每年都能在市場上籌資。由于股票投資者不能退股，債券投資者在債券期限前不能索回本金，因而證券市場籌資具有長期性和穩(wěn)定性的特點(diǎn)。值得注意的是，隨著證券市場的發(fā)展，籌資形式也越來越多樣化，除首發(fā)籌資、配股外，近年發(fā)展的籌資形式主要有增發(fā)、定向增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、普通債券等，特別是定向增發(fā)較受市場歡迎，成為直接籌資的重要形式。通過首發(fā)新股和其它籌資形式，農(nóng)墾就能為企業(yè)發(fā)展不斷增加新鮮血液。此外，通過證券市場籌集資金，我們還能實(shí)現(xiàn)國有資本的增值。每一次從證券市場籌集資金，都會(huì)使上市公司凈資產(chǎn)大幅增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，首發(fā)股票的籌資能使凈資產(chǎn)增加近一倍，國有資本在短期內(nèi)可實(shí)現(xiàn)大幅的增值。另外，通過上市公司，農(nóng)墾國有資產(chǎn)可以操縱、控制更多的社會(huì)資本，取得資本運(yùn)用的放大效應(yīng)和整體效應(yīng)，不斷發(fā)展壯大自己，大大提高了農(nóng)墾國有資本的控制力、牽引力和帶動(dòng)力。

二、江蘇農(nóng)墾積極培育上市公司的主要途徑和方法

    根據(jù)目前證券市場的實(shí)際情況，培育上市公司主要有以下方法：一是成立股份有限公司，發(fā)行新股。主要分成國內(nèi)上市和海外上市，國內(nèi)上市又分成滬深主板上市和深市創(chuàng)業(yè)板上市；海外上市又分成美國、香港、新加坡等地上市；二是收購股票上市。從上市操作手法來分，目前主要方法有協(xié)議股權(quán)轉(zhuǎn)讓、直接收購股票、通過定向增發(fā)成為大股東，從而實(shí)現(xiàn)控股上市公司的目的。

    （一）成立股份有限公司，發(fā)行新股。

    （1）通過對(duì)農(nóng)墾種、養(yǎng)植業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)的整合，仿照北大荒成立新的公司，再發(fā)新股。北大荒（600598）是由黑龍江北大荒農(nóng)墾集團(tuán)總公司以其所屬的16家農(nóng)場中與種植業(yè)相關(guān)的資產(chǎn)及負(fù)債和浩良河化肥廠中尿素生產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)與負(fù)債作為投入，于98年發(fā)起成立的，02年3月上市，擁有62.4萬公頃耕地和24萬公頃可墾荒地。該公司經(jīng)營模式類似“地主”，利益來源主要依靠“土地轉(zhuǎn)包”收益。目前該公司經(jīng)營良好，成為農(nóng)業(yè)板塊的龍頭企業(yè)。江蘇農(nóng)墾土地資源、經(jīng)營方式與北大荒有類似之處，我們完全可能仿照北大荒模式，以農(nóng)墾大部分種、養(yǎng)業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)作為投入，組建成立新的農(nóng)業(yè)股份公司，再操作上市。

    （2）通過對(duì)藥業(yè)資產(chǎn)整合，成立農(nóng)墾藥業(yè)股份有限公司。集團(tuán)公司現(xiàn)控（參）股5家藥業(yè)公司，即參股正大天晴33.5%股權(quán)（總股本13100萬元，凈資產(chǎn)28497萬元），參股南京正大藥業(yè)公司14.6%（總股本4108萬元，凈資產(chǎn)3071萬元），控股清江藥業(yè)56%（總股本1875萬元，凈資產(chǎn)2045萬元），參股黃海藥業(yè)股權(quán)30%（總股本4255萬元，凈資產(chǎn)5369萬元），參股勤奮藥業(yè)股權(quán)50.5%（總股本600萬元，凈資產(chǎn)828萬元），這5家藥業(yè)公司集團(tuán)公司共有凈資產(chǎn)1.3021億元。這是目前農(nóng)墾較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。筆者覺得，集團(tuán)公司可以把5家藥業(yè)公司的股權(quán)集中起來，構(gòu)建一個(gè)農(nóng)墾藥業(yè)股份公司，逐步謀求藥業(yè)資產(chǎn)部分或全部上市，這是比較可行的方案。當(dāng)然，也可以對(duì)其中較有前途的單個(gè)藥業(yè)公司如黃海藥業(yè)，進(jìn)行增資擴(kuò)股，在深圳中小板上市。

    （3）通過對(duì)農(nóng)墾米業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行整合，成立農(nóng)墾米業(yè)股份有限公司。蘇墾米業(yè)公司目前注冊(cè)資本6200萬元，包括8家農(nóng)場米業(yè)公司資產(chǎn)。墾區(qū)尚有多家農(nóng)場米業(yè)公司資產(chǎn)尚未進(jìn)入蘇墾米業(yè)公司?？梢酝ㄟ^資產(chǎn)重組，將墾區(qū)農(nóng)場絕大多數(shù)米業(yè)公司資產(chǎn)全部整合進(jìn)蘇墾米業(yè)，成立蘇墾米業(yè)股份有限公司，積極籌劃其股票上市。蘇墾米業(yè)目前已獲得農(nóng)業(yè)產(chǎn)為化國家級(jí)重點(diǎn)龍頭企業(yè)和中國名牌農(nóng)產(chǎn)品稱號(hào)，在省內(nèi)外有較強(qiáng)的影響力，市場形象較好。在國家“三農(nóng)”政策的支持下，操作上市應(yīng)該比較容易。

    （4）組建主營啤麥的股份有限公司。鹽城墾區(qū)處于國內(nèi)啤麥生產(chǎn)的最佳生態(tài)區(qū)域，所產(chǎn)啤麥品質(zhì)優(yōu)良，享譽(yù)海內(nèi)外。啤聯(lián)體成立后，在協(xié)調(diào)政策、統(tǒng)一銷售策略和價(jià)格方面起到了重要作用。筆者設(shè)想，能否把啤聯(lián)體相關(guān)農(nóng)場的部分土地和經(jīng)營性資產(chǎn)作價(jià)出資，由農(nóng)墾集團(tuán)及相關(guān)農(nóng)場控參股，成立農(nóng)墾主營啤麥的股份有限公司，然后發(fā)行股票。

    （5）金象減速機(jī)公司積極爭取深市中小板上市。金象減速機(jī)公司通過近幾年的技術(shù)改造和升級(jí)，加工設(shè)備比較先進(jìn)，產(chǎn)品“大、新、特”，有較強(qiáng)的競爭力，在減速機(jī)行業(yè)具有相當(dāng)?shù)牡匚唬休^好的科技含量。目前，金象減速機(jī)注冊(cè)資本668萬元，實(shí)有凈資產(chǎn)2327萬元，離深市創(chuàng)業(yè)版的上市要求有一定差距，從現(xiàn)在起，我們著手推進(jìn)金象減速機(jī)公司進(jìn)一步改制和重組，進(jìn)一步剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)和社會(huì)負(fù)擔(dān)，進(jìn)行適當(dāng)?shù)脑鲑Y擴(kuò)股，成立股份有限公司，盡快爭取在深市中小板發(fā)行新股。

    （6）通宇房地公司通過幾年發(fā)展，已有一定的規(guī)模和實(shí)力，注冊(cè)資本3040萬元，凈資產(chǎn)8927萬元，但在房地產(chǎn)行業(yè)中規(guī)模還是偏小，離上市公司還有相當(dāng)距離，集團(tuán)公司要進(jìn)一步增強(qiáng)其實(shí)力，不斷做大規(guī)模，爭取成為區(qū)域內(nèi)有一定影響的房地產(chǎn)公司，成為農(nóng)墾企業(yè)上市的候選單位。如果可能，可以讓通宇和云臺(tái)農(nóng)場所屬房地產(chǎn)公司進(jìn)行重組，成立股份有限公司，逐步進(jìn)行上市輔導(dǎo)。

新股首發(fā)股票最大的缺點(diǎn)是時(shí)間較長，新設(shè)立的股份公司成立必須三年以上，股票上市還可能受到如市場停發(fā)新股的影響，對(duì)一些急于上市的企業(yè)來說，更多愿意采取收購股票上市的辦法。

    （二）收購股票上市。主要可采取協(xié)議收購、要約收購、舉牌  收購等多種辦法，實(shí)現(xiàn)農(nóng)墾資產(chǎn)的買賣上市，第一步，農(nóng)墾可籌集1-2億資金，作為收購上市公司的資金，第二步，研究相關(guān)上市公司，找準(zhǔn)收購對(duì)象。一般被收購的上市公司經(jīng)營情況不好，急于重組，引進(jìn)有實(shí)力的大股東，地方政府也積極支持。在確定收購對(duì)象時(shí)，除了股本規(guī)模和上市公司資產(chǎn)質(zhì)量外，必須結(jié)合農(nóng)墾的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)管理能力來考察，最好是上市公司原來的行業(yè)能與農(nóng)墾現(xiàn)有的行業(yè)相同或相近，這樣便于對(duì)今后置換出資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營管理，第三步，實(shí)施收購。在收購方法中，協(xié)議收購成本還是最低的，所以，能夠采取協(xié)議收購辦法收購的，不要強(qiáng)用直接收購股票的辦法，因?yàn)檫@種方法容易使股價(jià)大幅上漲，收購成本較高。第四，進(jìn)行資產(chǎn)置換。將農(nóng)墾部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換進(jìn)上市公司，同時(shí)做好被置換出來的上市公司的原來資產(chǎn)的經(jīng)營管理。

    值得注意的是，在收購上市公司時(shí)，收購方一般都采取邊收購、邊炒作股票的盈利方法，也就是收購方收購目標(biāo)公司，同時(shí)暗中大量吸納公司股票，通過資產(chǎn)置換，使上市公司基本面發(fā)生全面變化，成為優(yōu)質(zhì)公司，然后逐步拋出股票，實(shí)現(xiàn)巨額利潤，這是證券市場屢試不爽的盈利手法。典型的如深寶恒（000031），由中國糧油食品集團(tuán)公司收購后改名為中糧集團(tuán)，通過資產(chǎn)置換公司轉(zhuǎn)型為房地產(chǎn)公司，公司股票由05年初的3元多元漲到06年5月的11元多元，上升周期一年半，炒作方盈利3倍多。中糧集團(tuán)另外重組了ST屯河（600737），該公司股票由05年6月的2元上升到06年的5.8元，上升周期1年，盈利2倍多。不排除這兩家公司股價(jià)可能繼續(xù)上漲。如果江蘇農(nóng)墾通過收購股票上市，筆者認(rèn)為，也應(yīng)該采取此盈利方法，準(zhǔn)備2-3億資金，炒作被收購公司的股票，實(shí)現(xiàn)一、二級(jí)市場雙贏，這方面操作沒有太多的政策障礙，而且自己控制重組進(jìn)程，成功率是相當(dāng)高的風(fēng)險(xiǎn)比較小，贏利也是很可觀的。如果想避開監(jiān)管，可以采取多戶頭和分倉操作的辦法進(jìn)行，由農(nóng)墾下屬農(nóng)場和企業(yè)出面來炒作股票。

    收購股票上市，最大的好處是時(shí)間短，可以在二級(jí)市場配合炒作，只要農(nóng)墾資金方面沒有問題，收購股票上市和二級(jí)上市炒作即可開始，農(nóng)墾就能在短時(shí)間內(nèi)控股某上市公司，并以此為平合，進(jìn)行資本運(yùn)作。

    （三）海外上市。近幾年來，國內(nèi)企業(yè)赴海外上市越來越多，到2005年底，在海外上市的中國企業(yè)有310家，市值已達(dá)3700億美元。預(yù)計(jì)未來幾年，中國企業(yè)赴海外上市將會(huì)越來越多。目前中國企業(yè)上市地主要在香港、新加坡、美國、加拿大、澳大利亞。在香港上市的企業(yè)中，以制造業(yè)、通訊/IT類企業(yè)居多，其次是食品/農(nóng)業(yè)、藥業(yè)/保健品與電子類企業(yè)，在新加坡上市的企業(yè)中，食品/農(nóng)業(yè)、制造業(yè)與通訊/IT企業(yè)最多，其次是環(huán)境、消費(fèi)品、藥業(yè)/保健品、包裝/紡織，在美國上市企業(yè)中，以通訊/IT（互聯(lián)網(wǎng)）企業(yè)最多。海外上市中，既有在美國紐交所、香港主板上市的大型國企，也有在香港創(chuàng)業(yè)板、新加坡上市的中小企業(yè)，在新加坡上市的多為民營中小企業(yè)。香港、新加坡上市門檻并不太高，香港主板要求公司上市前三年利潤達(dá)5000萬港元，最近一年利潤須達(dá)2000萬港元，上市時(shí)市值須達(dá)1億港元。香港創(chuàng)業(yè)板對(duì)上市公司不設(shè)最低利潤要求，而是要求公司提供24個(gè)月“業(yè)務(wù)記錄”，市值不少于4600萬港元。新加坡主板要求上市公司過去3年累計(jì)稅前盈利逾750萬坡元及每年100萬坡元，市值逾8000萬坡元。香港、新加坡較低的上市門檻對(duì)國內(nèi)企業(yè)有相當(dāng)吸引力。農(nóng)墾有眾多中小企業(yè)，如果國內(nèi)上市有阻力，也可以考慮赴香港、新加坡上市，這也不失為參與證券市場、培育上市公司的一條通道。

    三、需要注意的幾個(gè)相關(guān)問題

    1．樹立正確的上市觀念。農(nóng)墾企業(yè)上市，必須要實(shí)實(shí)在在，貨真價(jià)實(shí)，目的是為更好推動(dòng)農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和壯大，不能象過去有的企業(yè)那樣，上市為了圖錢，圈完錢就陷入困境，成為ST類公司；也不能象有的企業(yè)一樣，借殼上市為了揚(yáng)名，提高指名度，為了贏利，操作幾年的就棄之不顧；更不能象有的企業(yè)那樣，虛假包裝，通過造假來上市。隨著政策監(jiān)管的逐步到位，上述種種不規(guī)范的做法將受到較多的限制，但還是難以絕跡。作為負(fù)責(zé)任的國有企業(yè)，我們農(nóng)墾一定要樹立正確的上市觀念，夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量，規(guī)范上市，規(guī)范操作，做大做強(qiáng)上市公司，使之成為農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)。即使是在借殼上市中，拌以炒作二級(jí)市場股票，也不能本末倒置，以贏利為根本目的。

    2．摒棄好企業(yè)不上市或上市給別人分紅的觀念。有一種觀念認(rèn)為，好企業(yè)經(jīng)營的不錯(cuò)，每年盈利，在行業(yè)中也有一定的地位，這樣的好企業(yè)不一定要上市。筆者認(rèn)為，這主要是對(duì)上市內(nèi)涵理解的不深不透造成的。企業(yè)上市不光是為了籌資，籌資是上市的目的之一，更重要的是，企業(yè)上市經(jīng)過現(xiàn)代企業(yè)制度改造，各項(xiàng)制度規(guī)范透明，提高了企業(yè)知名度，降低了企業(yè)管理成本，無論是從制度上、運(yùn)營機(jī)制上還是融資渠道上和外部監(jiān)管上，資本市場都為上市公司創(chuàng)造了快速發(fā)展最有為利的條件和環(huán)境，只要經(jīng)營得好，企業(yè)規(guī)模必將越來越大，發(fā)展速度必將超越一般企業(yè)。上市就好比一個(gè)人駕車駛上了高速公路，高速公路有快速行駛的一切條件，而沒有上市的公司就好比駛在鄉(xiāng)村公路上，容易受到種種制約，所以，有條件的企業(yè)一定要把目光放遠(yuǎn)，力爭上市，除非你這個(gè)企業(yè)想維持現(xiàn)狀。當(dāng)然，也有一些私人控股的公司不想公開自己的財(cái)物情況，不想讓企業(yè)上市，這是可以理解的。還有一種觀念認(rèn)為，好企業(yè)上市后利潤被別人瓜分了，這是一種“一葉障目，不見森林”的狹隘觀點(diǎn)，上市公司分紅給股東，這是必然的，但股民并不是白拿利潤的，股民是股東，是有投入的，而且股東把錢交給上市公司來經(jīng)營，并不要利息，股民與上市公司風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，而即使是銀行貸款，還要付利息，有相當(dāng)?shù)某杀镜?。按投入來分紅，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)則。

    3．以股份制形式集聚各農(nóng)場和直屬企業(yè)的閑余資金，按《公司法》來運(yùn)作。隨著近幾年改革的到位，政府對(duì)“三農(nóng)”的政策傾斜和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)步走高，各農(nóng)場和直屬企業(yè)經(jīng)濟(jì)情況已今非昔比，特別是各農(nóng)場手中都有一定的富裕資金。這些富裕資金大多存在銀行，沒有得到充分利用，主要原因是不敢投資，農(nóng)墾特別是各農(nóng)場有過八、九十年代大量投資，興辦二、三產(chǎn)企業(yè)，結(jié)果沒有成功，不得不花大力氣對(duì)這些企業(yè)改革改制的教訓(xùn)，所以投資辦企業(yè)都比較慎重。另外，投資渠道不多也是個(gè)重要原因，特別是農(nóng)場投資渠道更顯狹窄。關(guān)于這筆富裕資金，我覺得集團(tuán)公司有責(zé)任和義務(wù)把它引導(dǎo)好、投資好，使它產(chǎn)生較高的回報(bào)，但如何集中這筆富裕資金，這是值得考慮的。因?yàn)?，從理論上講，集團(tuán)公司與各農(nóng)場是母子公司關(guān)系，各農(nóng)場是集團(tuán)公司的全資子公司，接受委托經(jīng)營資產(chǎn)（資源），它們產(chǎn)生的效益都應(yīng)歸屬于集團(tuán)公司所有，集團(tuán)公司可有效支配所有收益。但由于各農(nóng)場社會(huì)職能尚未分離，集團(tuán)公司與各農(nóng)場尚未完全按《公司法》來規(guī)范，所以在目前體制下，集團(tuán)公司難以直接調(diào)配這些富裕資金。筆者認(rèn)為，可以采取以股份投資的形式來集中這部分資金，即設(shè)立投資公司（或直接利用聚信公司），由集團(tuán)公司和各農(nóng)場以富裕自己作為投入，由集團(tuán)公司派人經(jīng)營，按股份紅，這筆資金可以配合集團(tuán)公司在證券市上進(jìn)行資本運(yùn)作。如借殼上市時(shí)在二級(jí)市場炒作被收購公司的股票，參加上市公司定向增發(fā)等等，以獲取較高的收益為目標(biāo)。也可以投資金融、保險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)和其他高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，增加農(nóng)墾的新的增長點(diǎn)。根據(jù)目前的條件，以投資入股的形式集聚農(nóng)墾富裕資金，是可行的，值得考慮。

    4．成立企業(yè)上市指導(dǎo)辦公室，輔導(dǎo)和督促有條件的企業(yè)上市。企業(yè)上市是一項(xiàng)政策性強(qiáng)、變化多、操作過程復(fù)雜而漫長、聯(lián)系頭緒比較多的工作，很多企業(yè)經(jīng)營者對(duì)上市認(rèn)識(shí)不全，了解不多，有的甚至覺得高不可攀，難以達(dá)到上市要求，還有一定的畏難情緒。所以，推動(dòng)企業(yè)上市必須要有專門機(jī)構(gòu)、專門人員來負(fù)責(zé)，雖然很多上市工作以后是由中介機(jī)構(gòu)來完成的，但前期工作中有關(guān)部門的引導(dǎo)、推動(dòng)和督促是必要的，甚至是起決定作用的。農(nóng)墾可以責(zé)成相關(guān)部門，落實(shí)專門人員，對(duì)上市政策進(jìn)行研究和跟蹤，對(duì)企業(yè)上市進(jìn)行輔導(dǎo)，推動(dòng)企業(yè)向符合上市條件的方向努力。江陰市能擁有18上市公司，這與江陰市重視上市工作是分不開的，該市專門成立了企業(yè)上市工作辦公室，負(fù)責(zé)篩選擬上市公司，對(duì)后備上市企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)培養(yǎng)和考察。江陰市目前有30家后備上市公司，政府經(jīng)常組織這些企業(yè)負(fù)責(zé)人外出學(xué)習(xí)上市經(jīng)驗(yàn)，召開上市推進(jìn)會(huì)，解說政策，通報(bào)各企業(yè)上市工作進(jìn)程，相關(guān)工作人員經(jīng)常深入企業(yè)進(jìn)行輔導(dǎo)，有力地推進(jìn)了企業(yè)上市，預(yù)計(jì)到2010年該市將有30家上市公司。

    5．克服農(nóng)墾資產(chǎn)質(zhì)量不高難上市的困惑。有人可能認(rèn)為，農(nóng)墾大多數(shù)資產(chǎn)目前來看質(zhì)量不高，回報(bào)不厚，難以達(dá)到上市要求，這也要作具體分析，并不能一概而論。確實(shí)有一小部分資產(chǎn)質(zhì)量較低，但大部分資產(chǎn)質(zhì)量還是不錯(cuò)的，只不過經(jīng)營性資產(chǎn)背負(fù)了好多其他負(fù)擔(dān)，使資產(chǎn)報(bào)酬率降低了。如目前農(nóng)場大多數(shù)經(jīng)營性資產(chǎn)是優(yōu)良的，特別是農(nóng)墾的土地產(chǎn)出處于省內(nèi)前茅，農(nóng)業(yè)效益是很好的，只有由于農(nóng)場具有社會(huì)性職能，所以一部分農(nóng)場經(jīng)濟(jì)效益不佳，如果完全剝離了社會(huì)職能，農(nóng)場的效益可以里馬改變。通過組建新的公司，或?qū)掀髽I(yè)進(jìn)行股份制改造，剝離各種社會(huì)負(fù)擔(dān)，通過資產(chǎn)重組，切除非經(jīng)營性資產(chǎn)或效益不佳的資產(chǎn)，農(nóng)墾企業(yè)是能夠達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)的。這一點(diǎn)我們應(yīng)該有充分的信心。

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，資本市場的作用越來越大。江蘇農(nóng)墾一定要高度重視，積極參予資本市場，培育自己的上市公司，充分利用資本市場發(fā)展壯大自己，不斷做大做強(qiáng)整個(gè)墾區(qū)經(jīng)濟(jì)，使江蘇農(nóng)墾在全國農(nóng)墾和江蘇經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大的作用。

 

                          姜 瑞 虎

                      二OO六年九月六日